看懂基本面六個指標：本益比、股價淨值比、殖利率、毛利率、稅前淨利率與營收年增率

我做的 TW-STOCK-REPORT 可以一鍵抓取台股與美股的基本面數據，並整理成報表。報表裡最常出現的六個數字，是很多人看股票時的起點。這篇文章不討論該買哪一檔，只說明每個指標在量什麼，以及使用時要小心的地方。

本文是工具的說明與一般性的財務知識，不構成任何投資建議。投資有風險，決策請自行判斷。

估值指標：現在的價格貴不貴

本益比（P/E） = 股價 ÷ 每股盈餘。它表示以目前的獲利水準，要多少年才能「賺回」股價。本益比 15 倍，直覺上是 15 年回本。但它有兩個常見陷阱：獲利暫時大幅波動時，本益比會失真；不同產業的合理區間也差很多，成長型產業的本益比通常比成熟產業高。

股價淨值比（P/B） = 股價 ÷ 每股淨值。它拿股價跟公司帳面上的資產價值比較，常用在資產比重高的產業，例如金融業與傳統製造業。低於 1 代表股價低於帳面淨值，但這不代表一定被低估，也可能是市場對公司的資產品質或獲利能力有疑慮。

殖利率 = 每股股利 ÷ 股價。它反映每年領到的現金股利相對股價的報酬率。要注意的是，高殖利率有時只是因為股價大跌造成的，並非公司給得慷慨，所以要搭配公司的獲利是否穩定一起看。

獲利指標：公司賺錢的能力

毛利率 = （營收 − 營業成本）÷ 營收。它代表公司每賣出一塊錢商品，扣掉直接成本後還剩多少。毛利率高，通常表示產品有定價能力或技術門檻。不同產業的毛利率差異非常大，比較時要和同業比，而不是和別的產業比。

稅前淨利率 = 稅前淨利 ÷ 營收。它比毛利率更全面，因為已經扣掉營業費用、利息與業外損益。如果毛利率很高、稅前淨利率卻很低，通常表示營業費用或利息負擔很重。

成長指標：公司在變大還是變小

營收年增率 = （本期營收 − 去年同期營收）÷ 去年同期營收。它看的是成長動能。拿「去年同期」比較，是為了排除季節性的影響，例如零售業的年底旺季。要留意基期效應：去年基期很低，今年的增幅會看起來特別亮眼。

為什麼不能只看一個數字

單一指標很容易被誤導。舉幾個例子：

• 本益比很低，但營收年增率是大幅負值，可能是獲利正在崩落，「便宜」是有原因的。
• 殖利率很高，但毛利率持續下滑，股利可能不可持續。
• 毛利率很高，但營收年增率停滯，表示成長可能已經到頂。

所以我在工具裡把六個指標放在同一張報表上，並依這些數字算出一個綜合的評分與體質評估。這個評分只是整理資訊的方式，目的是讓你快速縮小範圍，之後仍要回頭看財報、產業與公司的實際狀況。

使用資料時的提醒

報表的資料來源是公開的財務數據，可能有時間差，也可能因為會計準則或資料更新時機而與其他網站略有出入。重要的決定之前，請以公司公告的財報與公開資訊觀測站為準。報表支援匯出 CSV 與 JSON，方便你放進自己的試算表裡做進一步的比較。

工具在這裡：TW-STOCK-REPORT。